Schwab Large-Cap ETF SCHX: Ukuran, Skala, Splits, & Cash Rich (NYSEARCA:SCHX)

Editorial Remains/iStock melalui Getty Images

Seperti yang Anda semua tahu, penemuan kembali “nilai” baru-baru ini telah menyebabkan penurunan yang relatif cepat dan dalam pada perusahaan teknologi besar yang mendominasi sektor kapitalisasi besar. Akibatnya, Schwab US Large-Cap ETF (NYSEARCA:SCHX) turun ~9% YTD. Namun, perhatikan bahwa hanya ~1% lebih buruk daripada S&P500, yang menunjukkan bagaimana perusahaan teknologi berkapitalisasi besar ini mendominasi indeks utama pasar yang luas. Sementara itu, perhatikan tech heavy Nasdaq-100 (QQQ) turun 14% YTD.

Namun, saya pikir rotasi saat ini dari saham teknologi berkapitalisasi besar adalah peluang bagi investor yang mencari lebih banyak eksposur ke sektor teknologi dan untuk mulai menskalakan menjadi dana yang terdiversifikasi dengan baik dan berbiaya rendah. Hari ini saya akan melihat pada Schwab SCHX ETF, yang masih didominasi oleh saham teknologi tetapi juga memiliki diversifikasi yang signifikan ke sektor perawatan kesehatan, pilihan konsumen, dan keuangan.

Tesis Investasi

Kita semua tahu mengapa sektor teknologi berkapitalisasi besar mendapat manfaat dari pandemi global dan transisi yang dihasilkan untuk bekerja dari mana saja: akses jarak jauh melalui mobilitas. Hal ini menyebabkan pengeluaran besar-besaran untuk segala hal mulai dari PC dan perangkat lunak pengembangan/aplikasi/keamanan siber, hingga jaringan, komputasi berbasis cloud, dan banyak ceruk di antaranya. Baru-baru ini telah terjadi aksi jual yang cukup luas di sektor ini, seolah-olah tren ini tidak akan tetap penting di masa depan.

Kilas berita: mereka akan melakukannya. Mungkin tidak pada tingkat pertumbuhan yang terlihat pada 2020-2021, tetapi, kecuali resesi ekonomi global (yang tentu saja dimungkinkan mengingat perang pilihan Putin di Ukraina), banyak dari perusahaan besar ini akan terus berkembang selama bertahun-tahun yang akan datang. . Lagi pula, sebagian besar memiliki merek global yang kuat, ukuran & skala untuk bersaing dengan sangat efektif, dan kaya uang dan tidak perlu meminjam uang dengan tingkat bunga berapa pun. Belum lagi – seperti yang Anda lihat pada grafik di bawah ini – bahkan jika imbal hasil Treasury AS 10-tahun naik menjadi 3,5%, itu masih merupakan tingkat yang sangat rendah secara historis.

Imbal Hasil Treasury AS 10-tahun

CNBC

Memang, banyak perusahaan di SCHX ETF berkembang pesat selama periode 1990-2010 ketika harga secara signifikan lebih tinggi daripada sekarang.

Sementara di sektor ini dapat berlanjut untuk sementara waktu lebih lama, investor yang menginginkan eksposur tambahan harus mempertimbangkan penskalaan ke ETF berbiaya rendah (0,03%) yang terdiversifikasi dengan baik seperti SCHX. Saya mengatakan itu karena tren pertumbuhan sekuler jangka panjang di berbagai sub-sektor teknologi seperti jaringan berkecepatan tinggi, smartphone & infrastruktur 5G, IoT (Internet of Things), dan komputasi awan masih sangat kuat menurut saya. Sementara itu, SCHX juga merupakan ETF yang terdiversifikasi dengan alokasi modal yang signifikan di luar sektor teknologi.

Jadi mari kita lihat lebih dekat ETF SCHX untuk melihat bagaimana ia memposisikan investor untuk mendapatkan keuntungan di masa depan.

10 Kepemilikan Teratas

10 kepemilikan teratas di ETF Schwab US Large-Cap ditunjukkan di bawah ini dan sama dengan apa yang saya anggap sebagai 26,1% yang relatif terdiversifikasi dengan baik dari seluruh 760 portofolio perusahaan.

SCHX ETF 10 Kepemilikan Teratas

Schwab

Seharusnya tidak mengejutkan bahwa Perusahaan Apple. (AAPL), dengan kapitalisasi pasar $2,7 triliun, adalah pemegang #1 dengan bobot 6,4%. Apple turun 8,7% YTD meskipun reli kuat di bulan Maret yang membuatnya berjalan dari ~$150 menjadi $180 dalam hitungan minggu. Apple terus mendapat manfaat dari siklus peningkatan 5G yang kuat dan bisnis layanan margin tinggi, dan perhatikan bahwa Mac tumbuh 25% pada kuartal Desember. Apple mengakhiri tahun dengan posisi kas bersih sebesar $80 miliar dan tampaknya siap untuk menghasilkan ~$100 miliar arus kas bebas setiap tahun. Karena itu, saya gagal melihat bagaimana Apple akan terpengaruh secara negatif bahkan oleh kenaikan hingga tingkat 3,5% pada Treasury 10-tahun AS.

Pegangan #2 dengan berat 5,2% adalah Microsoft (MSFT). Pada awal Januari, Microsoft merilis laporan EPS Q2 FY22 yang kuat:

  • Pendapatan sebesar $51,7 miliar adalah +20% YOY.
  • Pendapatan operasional adalah $ 22,2 miliar (+24% YOY).
  • Laba bersih $18,8 miliar (+21% YOY) adalah $2,48 per saham terdilusi.
  • Pendapatan Microsoft Cloud (Azure) adalah $22,1 miliar, naik 32% YOY.

Softie mengakhiri tahun 2021 dengan uang tunai $125,4 miliar setelah mengembalikan $10,9 miliar kepada pemegang saham dalam bentuk pembelian kembali saham dan dividen selama kuartal tersebut. Pengembalian modal itu naik 9% dibandingkan dengan Q2 FY21.

Jika kita menghitung kedua kelas dari Google (GOOG) (GOOGL) saham, ini adalah pemegang # 3 di ETF dengan bobot 3,7%. Google adalah, dan telah, saham teknologi besar favorit saya selama beberapa waktu; itu adalah mesin penghasil arus kas bebas dengan proporsi epik. Beberapa sorotan dari laporan EPS Q4 terbarunya:

  • Pendapatan sebesar $75,3 miliar naik 32% YOY.
  • Margin operasi adalah 29%.
  • EPS terdilusi adalah $30.69/bagikan.
  • Arus kas bebas adalah $18,55 miliar (itu benar, dalam satu kuartal saja)
  • Pendapatan Google Cloud (“GCP”) sebesar $5,5 miliar naik 45% YOY.
  • Google mengakhiri tahun kalender 2021 dengan uang tunai $139,6 miliar.

Google, bersama dengan Amazon (AMZN) – pemegang saham #4 dengan bobot 3,3% – keduanya mengumumkan pemecahan saham 20:1. Seperti yang saya jelaskan di artikel sebelumnya tentang Seeking Alpha, saham yang terbelah cenderung mengungguli pasar secara go-forward (lihat Stock Splits A Tailwind Untuk Pertumbuhan Kapitalisasi Besar ETF (SCHG)). Perhatikan bahwa Anda disini (TSLA), pemegang saham #5 dengan bobot 2,1%, juga telah mengumumkan niatnya untuk membagi saham sekali lagi (kemungkinan 5:1).

Tapi, tentu saja, ada saham berkapitalisasi besar di luar sektor teknologi. Konglomerat Berkshire Hathaway (BRK.B) (BRK.A) – dengan minat yang signifikan dalam kereta api, asuransi, dan utilitas, antara lain – adalah holding #7 dengan alokasi 1,6%. Yang mengatakan, perhatikan bahwa Apple saat ini memegang terbesar dalam portofolio Berkshire Hathaway. Itu secara efektif meningkatkan alokasi Apple dalam portofolio SCLX.

Perusahaan non-teknologi lainnya adalah penyedia layanan kesehatan yang terdiversifikasi Grup Persatuan Heath (UNH), pemegang #9 dengan bobot 1,3%. UNH naik 7% YTD dan 38% selama setahun terakhir.

Alokasi sektor keseluruhan SCX ETF ditunjukkan di bawah ini.

Alokasi Sektor ETF SCHX

Schwab

Sektor TI adalah ~30% dari portofolio, sementara ~25% dari portofolio relatif terbagi rata antara Heath Care dan Consumer Discretionary. Keuangan, biasanya tempat yang baik selama siklus suku bunga meningkat, adalah 10,8% dari portofolio. Sayangnya, dua sektor yang akhir-akhir ini sedang on fire (Materials & Energy), secara agregat hanya mencapai ~5% dari total portofolio.

Pertunjukan

SCHX ETF memiliki rekam jejak kinerja jangka panjang yang solid.

Kinerja ETF SCHX

Schwab

Grafik berikut membandingkan pengembalian harga lima tahun dari SCHX ETF dengan dana saudaranya, Schwab US Large-Cap Growth ETF (SCHG), serta rata-rata pasar yang luas (S&P500, DJIA, dan Nasdaq-100) sebagaimana diwakili oleh ETF (SPY), (DIA), dan (QQQ), masing-masing.

bagan
Data oleh YCharts

Terlepas dari kemunduran pasar baru-baru ini dalam saham teknologi, perhatikan bahwa triple Q masih memimpin grup yang dipilih, dengan ETF Pertumbuhan Berkapital Besar Schwab berada di urutan kedua, yang keduanya memimpin paket lainnya dengan selisih yang signifikan.

Resiko

Semua risiko normal berlaku mengingat lingkungan makro saat ini: penutupan terkait pandemi global dan gangguan rantai pasokan, inflasi tinggi, kenaikan suku bunga, dan ketidakpastian geopolitik besar-besaran sebagai akibat dari invasi mengerikan Putin ke Ukraina dan sanksi ekonomi yang dijatuhkan pada Rusia oleh Amerika Serikat dan negara-negara demokratis bebas NATO lainnya. Salah satu dari faktor-faktor ini berpotensi menyebabkan resesi ekonomi global yang serius (atau lebih buruk) yang akan memberikan tekanan signifikan pada pasar.

Karena itu, saya telah menyarankan investor untuk mengambil keuntungan dari volatilitas pasar dan untuk meningkatkan investasi baru dari waktu ke waktu.

Terlepas dari kemunduran pasar baru-baru ini, ETF SCHX masih diperdagangkan pada tingkat penilaian yang relatif kaya (P/E=25x, price-to-book 4.6x).

Di sisi lain, dan seperti yang saya tunjukkan di atas, banyak perusahaan dalam daftar 10 kepemilikan teratas memiliki simpanan uang tunai yang akan melindungi mereka dari siklus turun.

Ringkasan & Kesimpulan

Sementara gagasan untuk meningkatkan eksposur ke saham berkapitalisasi besar (dan khususnya teknologi) menarik bagi saya saat ini, ETF SCHX bukanlah cara terbaik untuk berpartisipasi dalam tesis itu (saya menilainya sebagai TAHAN). Saya lebih suka ETF SCHG. Namun, bagi investor yang lebih menyukai saham individu, dan yang tidak suka berinvestasi dalam portofolio 760 perusahaan (seperti yang dilakukan SCHX), saya sarankan untuk menyusun daftar terkonsentrasi hanya perusahaan “terbaik dari yang terbaik” – mirip dengan apa yang saya lakukan pada tahun 2019 dengan “Portofolio Teknologi A-List.” Portofolio 4 saham itu, yang meliputi Apple, Amazon, Alphabet, dan Broadcom (AVGO), telah menjadi alasan utama saya mengungguli pasar selama beberapa tahun terakhir.

Namun bagi mereka yang lebih nyaman dengan ETF yang lebih beragam, saya akan meneruskan SCHX dan menyarankan investor untuk mempertimbangkan ETF SCHG. Biaya pengeluarannya yang sedikit lebih tinggi (0,04%) masih relatif murah dan sepadan dengan kinerja yang lebih baik yang diberikannya.

Leave a Comment